韓股重估:結構性機會正在浮現
韓國股市自2025年以來強勁上漲,主要受惠於AI與先進科技需求升溫,帶動企業盈餘預期上修,尤其以半導體龍頭企業最為明顯。除了科技題材之外,公司治理改善、對股東更友善的改革措施,以及更廣泛的投資機會,也共同強化韓國股市的投資吸引力。
AI 驅動時代下的科技領導地位
位居全球創新的核心市場
韓國在全球科技生態系中佔策略性地位,主要受惠於其在記憶體半導體的領導地位。Samsung Electronics與SK Hynix仍是市場主導者,截至去年,兩家公司合計分別約占全球 DRAM(動態隨機存取記憶體)與 NAND(NAND快閃記憶體)營收的 70% 與 50%1。這些技術是AI驅動運算的基礎,其中DRAM支援高速處理,NAND則支援大規模資料儲存。
隨著雲端基礎建設、超大規模雲端服務商投資,以及資料密集型AI工作負載持續擴大,記憶體需求正逐漸由景氣循環型需求,轉向更具結構性的成長動能。在代理式AI興起的時代,記憶體的重要性日益提升,因為它能讓系統保留情境脈絡、運用過往互動經驗,並支援更連貫的多步驟推理與決策。這一點在高頻寬記憶體尤其明顯,隨著每台伺服器所需的記憶體強度提高,市場對更先進解決方案的需求也持續增加。因此,記憶體與個人電腦、智慧型手機等傳統終端市場的連動性降低,並在AI基礎建設長期建置中扮演更核心的角色。這項轉變正改善企業盈餘能見度,並進一步強化韓國在AI價值鏈中的地位。
同時,記憶體市場的商業結構也正在演變。供給條件趨於緊俏、客戶合約期間拉長,以及AI相關內容占比提高,均有助於形成更具韌性的需求環境,並改善領先供應商的價格能見度。
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